上海配资之家:有哪些正规股票的加杠杆平台-银河证券：糖尿病药物国产替代空间广阔 新管线创新有望实现弯道超车

　　银河证券研报称，降糖药品类创新推动全球糖尿病药物市场持续增长 ，预计2025年达到902亿美元
，2030年增长至1091亿美元 。中国是糖尿病第一大国，预计2025年中国降糖药市场规模1161亿元 ，2030年增长至1675亿元
。临床指南推荐三类药物治疗糖尿病：传统口服降糖药 、胰岛素
、GLP-1类药物，不同降糖药的作用机制、优劣势和适用人群不尽相同
，在很大程度上决定其生命周期。其中，GLP-1类药物凭借降糖 、减重双适应症优势 ，市场呈爆发式增长
，2024年全球规模超500亿美元，中国2023年规模为87亿元 ，预计2025年将增长至233亿元 。糖尿病药物市场规模庞大
，各类药物目前仍由进口厂商占据大部分市场份额，未来国产替代空间广阔 ，新管线创新有望实现弯道超车。

　　【银河医药程培】行业深度丨降糖药全梳理
，GLP-1群雄逐鹿——糖尿病药物行业深度报告

　　核心观点

　　糖尿病药物千亿市场规模，GLP-1药物为增长主力
。降糖药品类创新推动全球糖尿病药物市场持续增长 ，预计2025年达到902亿美元
，2030年增长至1091亿美元。中国是糖尿病第一大国，预计2025年中国降糖药市场规模1161亿元 ，2030年增长至1675亿元 。临床指南推荐三类药物治疗糖尿病：传统口服降糖药、胰岛素
、GLP-1类药物，不同降糖药的作用机制、优劣势和适用人群不尽相同
，在很大程度上决定其生命周期
。其中，GLP-1类药物凭借降糖 、减重双适应症优势 ，市场呈爆发式增长
，2024年全球规模超500亿美元，中国2023年规模为87亿元 ，预计2025年将增长至233亿元。

　　传统药物集采推进国产替代
，GLP-1类药物从注射向口服升级 。①口服降糖药由于历次集采几乎全覆盖，整体市场规模增长有限 ，其中仅DPP-4i/SGLT-2i类药物仍保持增长态势
，GKA/PPAR等新机制药物也具备潜力
。②胰岛素市场中，三代及新型制剂（如周制剂）逐步替代二代产品 ，集采推动甘李药业
、通化东宝等国产企业份额提升。③GLP-1领域竞争已进入白热化阶段
，诺和诺德、礼来领跑全球，随着畅销GLP-1多肽药物专利到期 ，国内多家企业布局生物类似药 。创新药方面，当前研发竞争已进入白热化阶段
，新兴药企和biotech公司加速布局，跨国药企通过合作与并购抢占赛道 ，中国药企通过license-in或自主开发加入竞争
，信达生物的玛仕度肽已在6月底获批上市，恒瑞 、甘李
、华东、瀚森 、博瑞
、众生均有产品进入三期临床阶段
。未来 ，GLP-1赛道的竞争将围绕口服、长效化（双周/四周制剂） 、多靶点协同（GLP-1/GIP/GCGR/ FGF21）等方面展开。

　　加速布局创新管线
，行业龙头前景可期 。行业整体向“长效化
、多靶点、剂型创新”方向演进，创新成为核心主线
。①甘李药业：胰岛素量价齐升 ，创新出海提供新增长；②通化东宝：国产胰岛素双雄
，布局双靶/口服GLP-1；③信达生物：玛仕度肽降糖疗效强劲，减重商业化有望快速放量；④恒瑞医药：GLP-1/GIP双靶HRS9531即将NDA ，口服小分子HRS-7535进入三期；⑤华东医药：口服/多靶点/生物类似药全面布局；⑥博瑞医药：双靶BGM0504合作华润三九
，布局胰淀素BGM1812；⑦联邦制药：GLP-1/GIP/GCG三靶UBT251 20亿美元授权诺和诺德；⑧众生药业：双周制剂RAY1225双适应症进入Ⅲ期临床。

　　投资建议

　　糖尿病药物市场规模庞大，各类药物目前仍由进口厂商占据大部分市场份额 ，未来国产替代空间广阔，新管线创新有望实现弯道超车 。

　　风险提示

　　产品研发不及预期的风险
，产品商业化销售不及预期的风险，市场竞争加剧风险 ，政策变化风险
，仿制药竞品降价的风险。

（文章来源：人民财讯）