按月配资平台:股票配资学习平台-十大券商策略：A股如何开盘？3月涨价逻辑延续 资金避险带热“HALO交易”

　　中信证券：叙事推动 、涨价催化趋势持续

　　叙事推动
、涨价催化，目前仍是驱动行情的主要方式 。其中 ，贵金属、充换电与电力设备 、大宗化工等典型的高涨幅行业为偏情绪驱动；智驾
、传媒与游戏、人形机器人 、白酒等涨幅并不高的行业也偏情绪驱动；也有一些涨幅非常高的行业被归类于偏基本面驱动
，如稀土与小金属、风电
、芯片设计等；个别涨幅一般但讨论热度很高的行业反而被归类于基本面主导，如北美AI算力、水泥建材
。

　　无论是事件催化还是量价层面的信号 ，涨价和AI两大叙事推动的线索都仍在安全区
，伊朗地缘风险的爆发以及两会前后“反内卷”相关政策预期的升温可能还会继续加强涨价线索。从配置层面来看，AI敞口+供给约束=涨价预期 ，预计涨价驱动的行情在3月还将持续 。

　　华泰证券：关注政策博弈品种

　　春季躁动是A股市场确定性较强的日历效应之一，本次春季躁动出现明显的前置特征
。今年日历效应的底层逻辑或仍然有效
，但或与往年呈现一定差异：1）节后成交额高位表征流动性充裕的基石仍在，但风险溢价进一步突破的能见度降低 ，大盘上行斜率相比前几年或有放缓
，挖掘结构性机会的必要性增强；2）风格上，节后资金由科技切向周期引发风格切换是否提前的疑问 ，预计风格由小盘向大盘切换仍需要剩余流动性拐点 、大盘价值股的景气修复趋势
、资金面的配合
，观察窗口期或在3—4月。配置上，建议关注主题投资和景气策略 ，主题优先关注政策方向
，景气关注通信设备、小金属 、稀有金属，电池
、建材等 。

　　申万宏源：也谈谈“HALO交易 ”

　　春节后 ，A股对长期科技叙事的反应偏弱
，对当下可见的“新老经济通胀
”反映非常积极。这与“HALO交易”在A股的映射有关，也与美联储宽松预期扰动 ，A股科技叙事行情演绎此前已相对充分有关
。预计中期还有“第二阶段上涨 ”，更可能启动的窗口是2026年中前后。两阶段上涨行情
，领涨板块和风格是一脉相承的，这个时代的“通胀资产
”就是科技+战略资源 。短期可见度高的通胀方向 ，是占优结构的主要来源：有限产催化的周期品(钢铁、煤炭)短期集中上涨
，但3—4月需求验证期，涨价的持续性存疑
。顺周期配置依然建议聚焦战略资产通胀(有色金属 、基础化工
、石油、油运)。新经济通胀向传统经济的映射 ，依然是短期最强方向
，关注内燃机 、玻纤
、光纤、存储的投资机会 。

　　招商证券：地缘冲突加剧，关注资源科技

　　展望3月 ，指数仍在前期高点附近震荡
。由于前期监管释放降温信号和ETF大幅流出
，市场不再选择进攻权重股。核心指数在未来一段时间将以震荡为主 。3月即将召开两会以及披露“十五五”规划，市场也会围绕政策预期和落地方向交易
。地缘成为影响A股最重要的边际变量 ，美伊局势走向将会影响后续大宗商品走势和全球宏观逻辑
，此外中美之间的沟通交流也是重要事件，市场风格会更加均衡 ，中小盘可能继续占优，顺周期涨价扩散和AI硬件扩散依然是核心主线。建议重点关注有色金属（工业金属 、能源金属、小金属）
、基础化工、机械设备（自动化设备 、工程机械）
、电力设备（电池、电网设备 、风电设备）
、电子（半导体）、公用事业（电力）等 。

　　中信建投：地缘冲突升温
，资产重估

　　近期内外部扰动因素有所增多，多空力量仍在拉力角逐 ，春季行情预计进入尾声
，市场由上行期转向震荡阶段
。美伊地缘冲突短期难以缓解，国际油价和贵金属价格可能因此持续强势 ，战略资产有望长期溢价。AI算力需求和资本开支强劲扩张
，AI算力外溢带动细分产业涨价值得关注，有望在2026年形成业绩兑现的强确定性 。“HALO ”交易正在席卷全球 ，实物资产板块迎来价值重估
，聚焦高壁垒实体资产和AI基建增量环节。行业重点关注：石油石化 、油运
、有色、军工 、半导体
、电力设备、AI产业链等
。

　　广发证券：怎么看所谓2028年“全球智能危机”？

　　“技术替代就业
”的观点几乎在每一轮技术变革时都会出现，但决定社会就业的不止是技术规律 ，还有更为第一性的经济规律。技术进步对就业的影响由两种力量构成：一是替代效应
，技术进步将劳动力从某些任务中挤出；二是复原效应，技术进步会创造出人类具有比较优势的新复杂任务 ，从而恢复劳动力份额 。从历史来看，技术进步整体是支持“就业中性”假说的
。当前全球股市呈“欧日新兴强 、美股独弱 ”格局。美股避险情绪升温
，亮眼财报不抵市场对AI颠覆与银行业信贷风险担忧，叠加通胀韧性、鹰派预期抬头 ，科技巨头承压
，防御能源红利占优 。中国资产则呈“A股强
、港股弱，中概承压
”格局
。A股“估值扩张、宽度上升”与名义增长周期好转共振 ，中盘优于两端
，有色带动周期 、算力带动通信成为主线。

　　国金证券：中国即HALO，实物即方舟

　　当下世界面对科技挑战产业秩序 ，地区冲突挑战全球化秩序
，在秩序繁荣期被遗忘的实物资产将具有系统重要性 。投资者的关注点一方面转向AI拉动的基础设施和资源品领域；一方面开始担忧AI对于整个高附加值+轻资产行业的负面影响，同时随着“HALO ”概念的提出 ，不易被AI取代的领域也成为了担忧下的避风港
。相比于美股
，A股营收分布集中于采矿业
、制造业等不易被AI取代的行业，且大多数行业中A股上市公司有形资产占总资产比重往往高于同行业的美股上市公司。全球投资者可能会发现 ，自己苦苦寻找的不被颠覆的HALO资产，将广泛分布于中国市场中
，中国资产的产能价值将具有不可替代性，“生产力即是财富
”将逐步照进现实 ，中国制造业资产重估已经开始
，资金回流+内需修复同样在途 。

　　西部证券：康波萧条期的全面加速

　　2026年，萧条期的“三不变”决定了趋势正式进入加速阶段——RMB升值的方向不变 ，调控的是节奏；全球二次通胀的方向不变；逆全球化与商品超级周期的方向不变
。根据历史经验：在战争阶段
，信用货币会以惊人的速度贬值，这一过程将兑现为商品价格的急速上涨 ，要重视商品的超级周期。以上“三不变 ”决定了2026年趋势并非转折
，而是加速 。1978年底，伊朗伊斯兰革命爆发 ，并引发第二次石油危机；而2026年美以对伊战争爆发
，也将带动商品超级周期走向新的阶段。对A股而言，温和通胀将在2026年兑现为一轮属于追赶国的繁荣（炼化、贵金属 、有色金属
、煤炭、油运等）
。

　　华创证券：坚定再通胀牛市主线

　　市场节前调整或已到位 ，春节后交投情绪回温明显。慢涨快跌的高夏普特征愈加明显，源于投融资格局逆转 、自由现金流充沛与ROE新旧动能转换 。流动性持续改善
、企业资金明显活化带动通胀回归与企业盈利好转
，进一步消化估值以推动股市继续走牛，坚定再通胀牛市主线
。配置方向一方面关注顺周期五朵金花（有色/化工/建材/钢铁/机械） ，得益于供给约束紧张+需求新旧动能转换；另一方面聚焦受两会+“十五五
”催化的科创
，关注近期ETF资金流入的通信设备、卫星通信 、机器人等。

　　长江证券：两会前后买什么？

　　历史经验表明，历次“五年规划”首年的两会窗口期 ，市场有更大概率围绕当年规划的产业主线展开 。从资金面看
，市场处于牛市期间，两会前后A股市场表现与融资余额走势高度相关
。在两会政策支持下 ，预计未来A股市场或延续震荡上行走势
，继续看好慢牛行情。预计两会政策与“十五五 ”规划的主线方向相一致，重点关注四条主线：一是在宏观地缘摩擦和能源革命的影响下 ，关注金属等矿资源
、新旧能源等方向；二是在全国统一大市场方向上
，关注提质升级的重点产业如化工、机械 、船舶等；三是在科技产业革命方面，关注AI基建和硬科技方向 ，如算力、存力
、电力相关细分产业链；四是在扩内需的政策支持下，关注服务消费
，如航空、酒店等 。

（文章来源：证券时报网）